謹慎樂觀

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繼連續八個季度錄得負 增長記錄後,包括 CNN和彭博在內等多 個國際媒體,稱這是過去兩年中世 界上表現最差的經濟體之一。澳門 經濟終於在去年第三季度重現生 機,博彩行業呈現增長勢頭。
然而,在經濟受監管風險及 中美關係等諸多宏觀經濟因素影響 下,現在談論經濟風向仍言之尚 早,但許多分析家和企業家均希望 經濟能夠在2017年恢復增長。得益於服務出口業(即是博彩業) 出現自2014年7月後的反彈,澳門的本地 生產總值於2016年第三季度錄得了4%增 幅。繼因經濟放緩及內地持續不斷的反 腐敗運動帶來兩年多來的下跌後,博彩 業作為本地支柱經濟活動,自八月份起 連續四個月錄得增長。
澳門經濟學會理事長柳智毅表 示:“這肯定是好轉的跡象,但澳門的 經濟容易受到許多外部因素的影響⋯⋯ 所以我們應該謹慎樂觀。”
其中一個不確定因素或是美國加 息。美聯儲12月上調了0.25%的關鍵利 率,這是自2015年12月以來的首次加 息,也是自2006年以來的第二次上調。 美國官員暗示,今年或將迎來第三次加 息,甚至更多。
柳智毅說:“難以預料加息對澳
第三季度,就業人口的月度收入中位數 維持在歷史高位,錄得15,000澳門元( 折合約1,875美元)。
英國智囊機構經濟學人集團 (EIU)預測,澳門經濟將於2017年和 2018年恢復,增長幅度分別為5.2%和5.3 %,預料2016年的城市生產總值將下降 3.5%,是繼2014年後的第三年負增長。 特區政府數據顯示,儘管第三季度出現 反彈,本地經濟在2016年前九個月收縮 5.4%。
國際貨幣基金組織(IMF)工作團隊 繼11月訪問澳門之後,最近發布了一份 報告,聲稱澳門的中期前景“仍然強 勁”,並補充說,這個城市擁有世上最 大和增長最快的中產階層,將在未來錄 得“穩定持續增長,增幅為中低等水平 的個位數字”。
澳門經濟的確切影響,因為目前尚不清楚 美聯儲是否會按照預期那樣調高三倍息 率。”本地貨幣澳門幣通過港元間接與 美元掛鉤,如果美國不斷上調利率,兩 個特別行政區的貸款人肯定也會跟隨, 雖然目前兩個城市仍保持利率不變。
柳智毅未對今年的本地生產總值作 出任何精準預測,且相信波動的時代已 經過去了。 他認為:“在中央政府的支 持下,加上澳門政府實施各項政策後, 這個城市將健康發展。”他指出,由於 低失業率,大多數居民並未因過去兩年 的經濟衰退而感到低迷。
積極的前景
最新官方數據顯示,截至2016年10 月,澳門失業率為1.9%,自2012年8月 以來連續第51個月低過2%。截至2016年和其他金融機構一樣,澳門政府對 這個城市的前景感到樂觀。行政長官崔 世安十一月公佈2017財政年度施政報告 時指出:“雖然澳門經濟處於調整期, 但仍然穩定⋯⋯明年經濟或以低位數字 恢復增長。”
儘管未來前景更加光明,但當局仍 對今年的博彩行業作出保守預測,預計 博彩收入將保持與2016年的相同水平, 約2,000億澳門元。“由於考慮到仍然存 在的某些不確定因素,我們沒有設下更 高的目標⋯⋯”行政長官解釋說。
與金融通訊社彭博社 (Bloomberg)調查5家博彩分析機構 所得的估算中值相比,官方對2017 年預測少了13%。中介公司花旗集團 (Citigroup)分析師Anil Daswani認為,
有行業消息預計2017年將邁向一 個更光明的未來。“除了中場業務穩 定,我們也在貴賓廳中找到更多玩家。 雖然,貴賓廳收入並不如過去那樣占博 彩收入的三分之二以上,但現在仍然佔 了行業收入的一半,這是一個好的跡 象。”該位人士同時強調,本地政府或 北京當局的任何針對博彩行業的緊縮政 策,均可能會影響行業的復蘇,使豪客 遠離澳門。
澳門金融管理局十二月宣布,中國 內地銀行發行的銀行卡只能每次從澳門 自動櫃員機提取最多五千澳門元或港幣 五千元,該等卡的每日取款限額仍為人 民幣10,000元(折合約1,438.58美元)。 與新的櫃員機取款限額同月公佈的還有 另一則規定:所有持有超過12萬澳門元
在政府與博彩運營商的催谷下,博彩行 業或受到中場業務帶動,今年將增長十 個百分點,這是自2013年以來的首個年 度增長。他在最新的一份研究報告中表 示,2017年第四季度的收入可能創下歷 史新高,超過377億澳門元。
監管風險
國際評級機構惠譽評級也預計, 如果近幾個月的穩定跡象持續,今年 的澳門博彩收入將恢復到“中位個數增 長”,同時,機構12月發表研究報告指 出,“澳門博彩業現正處於週期底部, 得益於投資帶來的新供應,中場業務指 標數據的提高,加上整個亞洲其他地區 博彩業務的滲透率不足,行業將擁有更 好的長期前景。”現金或其他其他可流轉票據進入或離開 澳門的旅客必須到海關申報。
美高梅國際酒店集團首席執行官 Jim Murren在接受彭博採訪時說,中國 正試圖通過減少旅遊簽證、限制過剩資 本和信貸可用性的流動來減緩澳門的增長。
有分析人士看到北京努力採取措 施,阻止現金通過澳門非法流出中國。 富國證券國際有限公司分析師Cameron McKnight和Robert J. Shore在最近的一 份研究報告中寫道:“從收入角度看, 櫃員機取款限制和攜帶現今的規定雖然 或不會產生影響,但卻凸出了市場的監 管風險,並影響投資者情緒。”
美高梅國際度假村,永利度假村有 限公司和拉斯維加斯金沙公司這些來自《環球時報》的其中一份報導寫 道“我們不應當存在任何幻想,並準備 好迎戰特朗普”。“迄今為止,中國對 特朗普的挑釁保持克制⋯⋯但這種態度 在特朗普正式成為美國總統後將不會持 續太久”,《環球時報》的另一篇社論 寫道。
投資疑慮
根據本地經濟學家Albano Martins 的觀察,除了博彩行業外,固定資本形 成總額也是今年經濟的重要變量。
“對今年經濟前景存有一些疑問: 雖然我們認為賭場收入將增長,但固定 資本總額預計下降,因為金光大道上大 多數新的博彩項目都幾乎已經完成。”
美高梅中國控股有限公司和澳門博彩控股有限公司在金光大道上的最後兩 個博彩項目預計今年內開幕。政府官員 多年來曾多次重申,一旦金光大道上所 有大型度假村都準備到位,將不會再有 新的博彩項目。
公共項目的投資不能彌補私人投資 的下降,因為所佔的比例較小,“政府 在公共項目中的所有決定都需要很長時 間,”Martins說。 政府數據顯示,2016 年第三季度的私人投資同比增長2.4%, 扭轉了連續四個季度的下降,同一季度 的公共投資亦上升了1.8%。
疲軟的人民幣
由於博彩行業和本地經濟前景看 好,部分中小型企業認為宣佈市場復甦 仍為時過早。澳門中小型企業聯合總商會理事長馮健富表示:“如果2017年本 地旅客數量沒有增長,那麼業務將保持 穩定。”
他建議政府在旅客量較少的地區開 展更多活動,以提高客流量,推動社區 業務。2016年首十個月,澳門旅客人數 比上年增長0.2%,達到2,555萬人次。鑑 於城市的承載能力有限,政府致力提高 的是旅客質量而非數量,過夜旅客數量 在首10個月同比增長8.9%,一日遊旅客 數量下降了7.2%。
為回應本地中小型企業的關注,經 濟財政司司長梁維特十二月二十日在慶 祝澳門回歸紀念的酒會上表示,政府會 監察市場的變化及不同行業的需要。他 強調說:“政府不會因為最近博彩收入 和其他經濟指標的上升而有所鬆懈。”然而,相對於美元的強勁,人民幣 則顯疲弱,間接與美元掛鉤的澳門貨幣 可能會影響本地最大的旅客群體──內 地旅客到澳門旅行及消費的意欲。在美 聯儲加息之後,人民幣12月份下跌至8年 來最低水平。
中國商務部研究員Jin Bosong甚至 於12月新聞發布會上表示,人民幣兌美 元匯價將在2017年再次貶值3%至5%。
Martins說:“對於博彩業和旅遊業 來說,人民幣價格下跌肯定是負面的。 在大多數食品和日用品來自內地的情況 下,這也意味著澳門從內地採購變得更 便宜。”
“但我們不知道從內地進口是否 會更便宜,因為供應鏈由國家企業主 導。”他說,“缺乏透明度。”

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